基于HAR-RV-CJ模型的天然氣價(jià)格預(yù)測(cè)

摘要： 長(zhǎng)期以來(lái),有關(guān)天然氣價(jià)格預(yù)測(cè)研究常在影響因素的框架下進(jìn)行,忽略了天然氣市場(chǎng)的"異質(zhì)性"問(wèn)題。文章首先根據(jù)二次冪變差理論,將天然氣價(jià)格已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率(RV)分解為連續(xù)樣本路徑方差(IV)和跳躍變差(JV),探討了天然氣價(jià)格存在跳躍和不存在跳躍兩種條件下,RV與IV及JV的關(guān)系;根據(jù)天然氣市場(chǎng)異質(zhì)性,構(gòu)建RV多時(shí)段IV以及JV異質(zhì)自回歸模型(HAR-RV-CJ);最后以Henry Hub機(jī)構(gòu)1997—2015年天然氣數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明:日、周和月RV的可預(yù)測(cè)性都來(lái)自連續(xù)樣本路徑方差,表明二次冪變差中的連續(xù)樣本路徑成份是天然氣價(jià)格RV跳躍行為的決定因素;HAR-RV-CJ模型能很好預(yù)測(cè)天然氣價(jià)格RV。