變化違約邊界下含政府隱性擔(dān)保的債券定價(jià)研究

摘要： 將政府隱性擔(dān)保概率及違約損失率等作為參數(shù)引入債券定價(jià)模型中,在利率滿足Vasicek模型時(shí),在概率意義下求解出變化違約邊界的動(dòng)態(tài)債券定價(jià)公式,并利用債券市場(chǎng)中不同類型的公司債數(shù)據(jù)對(duì)政府隱性擔(dān)保概率進(jìn)行了實(shí)證分析.首先利用民企債數(shù)據(jù)結(jié)合最小二乘法對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中確實(shí)的違約損失率進(jìn)行了合理估計(jì),然后基于債券定價(jià)公式,分別對(duì)央企債和國(guó)企債的數(shù)據(jù)分析政府的隱性擔(dān)保作用,研究結(jié)果表明:第一,... （共13頁(yè)）