金融強監(jiān)管與企業(yè)銀行貸款——來自委貸新規(guī)的經(jīng)驗證據(jù)

摘要： 本文以委貸新規(guī)出臺作為外生沖擊，考察金融強監(jiān)管政策對借款方企業(yè)銀行貸款的影響。研究發(fā)現(xiàn)，委貸新規(guī)出臺后，借款方企業(yè)的銀行貸款顯著減少，且這一影響在非國有企業(yè)、政策限制類行業(yè)以及影子銀行水平較高的地區(qū)更為突出。機制分析表明，委貸新規(guī)主要通過提高企業(yè)違約風險、強化契約條款設(shè)置，影響借款方企業(yè)的銀行貸款。進一步地，在面對上述融資壓力時，借款方企業(yè)會在一定程度上遵循優(yōu)序融資理論提出的“...