商業(yè)信用融資與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展：“多多益善”還是“適可而止”

摘要： 商業(yè)信用融資對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有“融資激勵效應”與“償債擠出效應”，基于2010～2021年滬深A股上市公司數(shù)據(jù)，分析商業(yè)信用融資對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響。結果顯示：商業(yè)信用融資與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展間呈倒U型關系，并且在非國有企業(yè)中和市場化程度高的情境下兩者之間的關系更明顯；企業(yè)市場地位對二者的曲線關系具有調(diào)節(jié)作用，較高的市場地位使曲線更加平緩、拐點右移、整體上移。機制檢驗表明，商業(yè)...