異質(zhì)性債務(wù)融資與企業(yè)全要素生產(chǎn)率——基于創(chuàng)新投資與政府補貼視角的觀察

摘要： 企業(yè)全要素生產(chǎn)率(TFP)的提升對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。本文選取2018—2022年A股上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)，基于異質(zhì)債務(wù)假說，對債務(wù)融資影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率進行全面分析，同時觀察創(chuàng)新投資和政府補貼在其中的中介和調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：債務(wù)融資正向影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率，其中關(guān)系型債務(wù)起到顯著促進作用，而交易型債務(wù)則表現(xiàn)出抑制影響；創(chuàng)新投資在債務(wù)融資對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的傳...