投資者情緒、有限套利與上市公司現(xiàn)金持有價值

摘要： 現(xiàn)金作為企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，可通過緩解企業(yè)融資約束，降低債務(wù)違約風(fēng)險和支付風(fēng)險增加企業(yè)價值，但在代理問題嚴(yán)重的公司中，自由現(xiàn)金流的代理成本也可能會損害企業(yè)價值。本研究立足中國資本市場現(xiàn)實背景，探究投資者情緒及有限套利對上市公司現(xiàn)金持有價值的影響。研究發(fā)現(xiàn)：在A股市場背景下，上市公司現(xiàn)金持有價值顯著為正值；在投資者情緒低落期，上市公司持有現(xiàn)金的正向資產(chǎn)定價效應(yīng)更加明顯；在信息透... （共6頁）