數(shù)字金融發(fā)展能夠改善市場非理性現(xiàn)象嗎?——機構(gòu)投資者羊群行為視角

摘要： 機構(gòu)投資者的投資行為是資本市場“風(fēng)向標(biāo)”,探討如何減少機構(gòu)投資者羊群行為對于促進(jìn)資本市場穩(wěn)定運行具有重要意義。本文以2013年至2021年A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，實證考察了數(shù)字金融發(fā)展對機構(gòu)投資者羊群行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融可以有效抑制機構(gòu)投資者羊群行為，且數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度與數(shù)字化程度對機構(gòu)投資者羊群行為均具有顯著抑制作用。機制檢驗表明，數(shù)字金融可以通過增加分析...