中國式融資融券制度能夠抑制研發(fā)操縱嗎?——基于“準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)”的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

摘要： 資本市場交易制度與公司治理有機(jī)聯(lián)動(dòng)對于助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義?；?008—2021年中國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，利用中國融資融券標(biāo)的分步擴(kuò)容的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，實(shí)證檢驗(yàn)融資融券外部監(jiān)管對公司內(nèi)部研發(fā)操縱的治理效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，融資融券這一資本市場交易制度的完善舉措顯著抑制了公司研發(fā)操縱，且該抑制效應(yīng)在非國有、融資約束更高、內(nèi)部控制質(zhì)量更低及分析師關(guān)注度更低的公司中更為明顯。機(jī)制... （共11頁）