中國(guó)上市公司解禁與業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)語(yǔ)調(diào)操縱

摘要： 管理層在上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中的語(yǔ)調(diào)因具有實(shí)時(shí)性和互動(dòng)性,難以事先完全準(zhǔn)備,因此被證明具有預(yù)測(cè)未來(lái)業(yè)績(jī)的信息增量,從而會(huì)引起顯著的市場(chǎng)反應(yīng).本文選取上市公司限售股解禁事件,研究業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中是否會(huì)因限售股股東的重大得利驅(qū)動(dòng)產(chǎn)生管理層語(yǔ)調(diào)操縱現(xiàn)象,并創(chuàng)新性地探究了業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)管理層語(yǔ)調(diào)操縱的時(shí)機(jī)、誘因、目的和效果:1）時(shí)機(jī):在控制了公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的基礎(chǔ)上,解禁前最近一次舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)相...