住房金融化能否影響風(fēng)險(xiǎn)金融投資？——來(lái)自中國(guó)家庭的微觀證據(jù)

摘要： 筆者利用中國(guó)家庭金融調(diào)查(CHFS)2019年調(diào)查數(shù)據(jù)構(gòu)建家庭住房金融化指數(shù)，考察了住房金融化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)，住房金融化程度加深會(huì)降低家庭持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的意愿和比重，擠出作用顯著，該影響在考慮可能存在的內(nèi)生性及進(jìn)行一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果顯示，住房金融化通過(guò)改變家庭流動(dòng)性預(yù)算影響風(fēng)險(xiǎn)金融投資，金融化程度加深，家庭流動(dòng)性預(yù)算收緊，風(fēng)險(xiǎn)金融投資減少...