宏觀經(jīng)濟條件與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)：來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

摘要： 宏觀經(jīng)濟條件是影響企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的重要因素。本文立足于中國經(jīng)濟運行的實際情況，系統(tǒng)分析了宏觀經(jīng)濟條件變化對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，并首次將影子銀行因素納入到研究框架內(nèi)。本研究使用上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)構(gòu)建了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的靜態(tài)模型和偏動態(tài)調(diào)整模型，并重點討論了影子銀行因素對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其調(diào)整速度的影響。研究發(fā)現(xiàn)：其一，總市值和盈利水平與賬面杠桿負相關(guān)，賬面市值比、資本支出...