經(jīng)濟(jì)政策不確定性與股票市場存在雙向溢出效應(yīng)嗎？——基于尾部風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)的視角

摘要： 本文從尾部風(fēng)險(xiǎn)角度，利用溢出系數(shù)網(wǎng)絡(luò)和ΔCoVaR溢出網(wǎng)絡(luò)研究了全球16個(gè)國家(地區(qū))的經(jīng)濟(jì)政策不確定性(EPU)與股票市場之間的溢出效應(yīng)。首先通過系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)指數(shù)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露指數(shù)分析各節(jié)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)吸收與發(fā)散能力，然后采用平面極大濾波圖(PMFG)過濾冗余信息以獲得僅保留關(guān)鍵路徑的ΔCoVaR溢出網(wǎng)絡(luò)圖，探討尾部風(fēng)險(xiǎn)溢出的存在性、方向性、強(qiáng)度特征及社群特征問題。研究表明：EP...