地方債務(wù)融資、監(jiān)管套利與中國式影子銀行的興起

摘要： 什么力量驅(qū)動了中國影子銀行活動在2011年后的高速發(fā)展？本文從地方債務(wù)和商業(yè)銀行監(jiān)管套利的視角對這一問題進(jìn)行了考察。理論分析表明，地方政府融資平臺在2008—2010年的“四萬億”財政刺激時期向商業(yè)銀行借入大量債務(wù)。2012年債務(wù)逐步到期后，面臨日益嚴(yán)格監(jiān)管的商業(yè)銀行選擇通過影子銀行業(yè)務(wù)繼續(xù)為融資平臺提供融資，從而推動了影子銀行的發(fā)展。隨后，本文基于中國商業(yè)銀行和融資平臺微觀數(shù)...