地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)研究

摘要： 地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解對(duì)于中國(guó)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。本文首先通過(guò)個(gè)體債券日頻交易數(shù)據(jù)構(gòu)建省份城投債和地方債利差指標(biāo)，進(jìn)而考察省際地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)，分析省際地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢出的頻域疊加機(jī)理及其主要影響因素。實(shí)證結(jié)果表明：城投債風(fēng)險(xiǎn)的空間分布與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有關(guān)，呈現(xiàn)出明顯的“西高東低”特征。地方債則不然。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的總溢出由短期風(fēng)險(xiǎn)溢出主導(dǎo)。債券余額影響...