中國金融周期對財政可持續(xù)性影響的實證研究

摘要： 基于1996—2019年的季度數(shù)據(jù)，分別從財政收支與結構性預算余額兩個角度對中國金融周期是否影響財政可持續(xù)性進行考察。基于財政反應函數(shù)的時變參數(shù)向量自回歸模型估計結果顯示，金融周期波動對財政收支在不同時期具有非對稱性影響，并導致中國財政的可持續(xù)性降低；基于金融中性與非中性調(diào)整的結構性預算余額對比分析結果顯示，2004—2011年，經(jīng)金融中性產(chǎn)出缺口調(diào)整的結構性預算余額總體明顯小...