激勵(lì)機(jī)制和VaR約束下的DC養(yǎng)老金計(jì)劃的最優(yōu)投資

摘要： 研究了DC養(yǎng)老金經(jīng)理在單一管理費(fèi)以及混合收費(fèi)(同時(shí)收取管理費(fèi)與績效費(fèi))這兩種不同的薪酬機(jī)制和損失厭惡下的最優(yōu)投資組合問題。
利用凹化方法得到了存在終端財(cái)富約束下的最優(yōu)財(cái)富過程和最優(yōu)投資策略的解析表達(dá)式。
數(shù)值結(jié)果表明損失厭惡，VaR約束和薪酬機(jī)制會(huì)極大地影響最優(yōu)終端財(cái)富的分布。
特別地，在決策參照點(diǎn)較高時(shí)，損失厭惡會(huì)導(dǎo)致混合薪酬機(jī)制下最優(yōu)終端財(cái)富的尾部風(fēng)險(xiǎn)較低。 （共6頁）