危機(jī)與常態(tài)下的債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

摘要： <正>常態(tài)下,政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間確實(shí)存在顯著的"倒U型"關(guān)系,政府對(duì)債務(wù)水平的調(diào)控可以起到逆周期調(diào)節(jié)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用常態(tài)下:政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在"倒U型"關(guān)系債務(wù)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提高生產(chǎn)效率所不可或缺的因素,但是過(guò)度的債務(wù)積累可能意味著投資沒(méi)有回報(bào),而這本身就是經(jīng)濟(jì)缺乏內(nèi)生動(dòng)力的表現(xiàn)。我們認(rèn)為,常態(tài)下,政府債務(wù)較私人債務(wù)更值得關(guān)注。在社會(huì)運(yùn)行過(guò)程中,包括個(gè)人和企業(yè)(私人部門)、政府等各個(gè)部門都會(huì)涉及借債的問(wèn)題,但私人部門債務(wù)和政府部門債務(wù)的特點(diǎn)有所不同。布坎南認(rèn)為,私人部門借債和公共部門借債都是一種為了應(yīng)對(duì)當(dāng)期需要而取得未來(lái)支付額外購(gòu)買力的經(jīng)濟(jì)行為。但他認(rèn)為二者在債務(wù)的影響方面存在差異:政府債務(wù)的利息是通過(guò)增加納稅人的負(fù)擔(dān)來(lái)償還的,而私人部門就不存在這種情況。對(duì)于私人部門而言,在生活或者生產(chǎn)過(guò)程中,只要投資的邊際收益大于借債的邊際成本,就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的借款行為,從而形成債務(wù)。特別是在需要大量長(zhǎng)期資金投入的制造業(yè),在生產(chǎn)過(guò)程中,企業(yè)需要負(fù)債經(jīng)營(yíng)。而政府部門的債務(wù)就不僅僅受到成本收益約束的影響,較私人部門來(lái)說(shuō)軟約束特征更明顯,道德風(fēng)險(xiǎn)也更高。因此常態(tài)時(shí)期需要重點(diǎn)關(guān)注政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。