貨幣政策對(duì)不同性質(zhì)企業(yè)差異效應(yīng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

摘要： 我國統(tǒng)一制定實(shí)施的貨幣政策對(duì)不同性質(zhì)企業(yè)效應(yīng)存在較大差異,嚴(yán)重影響我國貨幣政策效率及有效性。文章在對(duì)貨幣政策進(jìn)行正負(fù)向沖擊分解的基礎(chǔ)上,運(yùn)用VAR模型及脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)改革開放以來我國貨幣政策對(duì)不同性質(zhì)企業(yè)效應(yīng)的異質(zhì)性規(guī)律進(jìn)行考察。實(shí)證結(jié)果顯示:國有及國有控股企業(yè)受擴(kuò)張性貨幣政策影響最大,外資企業(yè)則反應(yīng)最為迅速;非國有企業(yè)受緊縮性貨幣政策影響最大,但國有企業(yè)對(duì)此不敏感。不同性質(zhì)企業(yè)在融資環(huán)境、政策環(huán)境和經(jīng)營約束方面的"錯(cuò)位"現(xiàn)象,是我國貨幣政策不同性質(zhì)企業(yè)差異效應(yīng)的原因。